报告要害要素:
大股东再次与河北省睁开合作,涉及到公司的项目金额高达122亿元。其中交通物联网公共服务平台的建设影响重大,再次彰显了控股股东华录集团作为央企的接单实力;正定县、鹿泉区智慧都会项目进一步富厚了公司的项目储备,有利于提升公司的行业影响力�Ｋ剂康奖敬魏颖毕钅康闹葱谢贡４娼洗蟮牟蝗范ㄐ�,我们暂时不思量项目对公司未来业绩的影响,继续维持前期对公司的盈利展望。预计15-16年公司EPS(凭证增发完成后摊薄盘算)为0.81元、1.15元,按8日收盘价59.94元盘算,对应PE为74.03倍、52.29倍�Ｋ剂康焦居瞪び乓�,未来仍具有较好的恒久投资价值,维持对公司“买入”的投资评级。但由于近期创业板的快速回调,盘算机行业整体估值下移,而公司由于较早进入停牌期,后续复盘或仍将面临短期回调压力。
事务:
公司于7月7日晚间通告了关于控股股东与河北省政府签署合作协议的事宜,并继续进入停牌阶段。
点评:
华录集团与河北省政府签署协议,集团下两家公司同时停牌�；技攀枪裨汗饰苯邮芾淼淖ㄒ荡邮率忠羰悠挡芳跋喙赜τ檬忠昭蟹ⅰ⒅圃臁⑾鄣拇笮椭醒肫笠�,构建了以数字音视频要害件为支持的终端(以华录松下为代表)、服务(以717银娱优越会客服为代表)、内容(以华录百纳为代表)三大工业板块。30日,华录集团旗下两家公司717银娱优越会客服和华录百纳同时宣布暂时停牌。此后在7日晚间,两家公司通告停牌涉及控股股东与河北省政府签署合作协议事宜,同时宣布继续停牌。停牌时代,公司将与白俄罗斯BN 公司就签署的合作备忘录中涉及项目的落地做进一步探讨。此次集团方与河北省合作项目规模约132亿元,其中公司涉及金额约122亿元。凭证华录集团与河北省政府签署的《战略合作协议》,双方将在智能交通、智慧都会、文化体育等领域开展亲近合作。
(1)河北军民融合交通物联网公共服务平台项目。项目建设方为公司及河北省国防科技工业局、河北军众投资有限公司,平台总计投资为109.8亿元,所涉及的上下游工业规模在1000亿元以上。交通物联网公共服务平台项目接纳短程通讯手艺(DSRC),对所有车辆装置汽车“电子身份证”--“汽车身份电子标识”(基于RFID电子车牌),在蹊径的要害节点装置前端信息收罗设施,并通过无线短程通讯手艺实现车辆与车辆(V2V)、车辆与蹊径(V2R)、车辆与中心(V2C)之间的实时信息交互,从而实现蹊径的治安管控、交通清静管理、交通运输管理以及商用服务,实现蹊径交通效率的最大化,提供最清静的交通通行能力。
(2)智慧都会项目。项目由公司认真承建,涉及到石家庄市正定县、鹿泉区两个地区的智慧都会建设,建设规模各约3亿元。该项目中将包括都会运营管理服务中心、智能卡工程、无线都会、智慧旅游、智慧文保、智慧交通、智慧清静、智慧云亭、智慧社区、智慧园区、智慧墟落、智慧政务等系统的建设。
(3)冰雪工业项目。该项目主要由华录百纳认真承建,涉及投资金额10亿元。由于河北张家口市要申(举)办2022年冬奥会,但中国缺乏高水平的冰雪品牌赛事和运发动,本土观众缺乏对冰雪运动的相识和消耗习惯。因而河北省欲与集团配合打造融合极限冰雪赛事、冰雪音乐节、演唱会、旅游文化节即是一体的“极限冰雪嘉年华”。
交通物联网公共服务平台的建设影响重大,再次彰显了控股股东华录集团作为央企的接单实力,可是项目落地时间尚保存不确定性。该项目的实验将促成公司实质性地进入“汽车身份电子标识”(基于RFID电子车牌)营业领域,翻开新的市场空间。现在我国都会车辆交通管理还处在铁皮牌照对应证照(行驶证、驾驶证)由交警人工核查的初级阶段,虽然有了一些闯红灯违章抓拍、治安卡口等视频图像项目,但也只能完成公安交警等部分行业的局部管理功效。相关于这种古板的交通讯息收罗方法,电子车牌可以实现交通讯息收罗的精准化,成为智能交通新的基础,发动综合交通管理系统升级,有利于公司智能交通领域营业的进一步升级和推广。同时电子车牌是车联网入口之一,通过电子车牌获得的交通大数据,将进一步增进公司交通大数据运营类营业及交通互联网营业的生长市场。现在在海内汽车身份电子标识仍处于试点阶段,本次河北项目如能顺遂实验,将起到优异的树模性效应。
此次合作协议不禁让人遐想到了公司此前与河北省的合作协议。在2012年7月,华录集团曾与河北省政府签署了一项涉及资金24亿元的省级智能交通建设项目,妄想接纳BT的模式承建,预计在2013年底完成。云云大规模的智能交通项目在海内是史无前例的,该项目的完成对公司来说也将具有主要的标杆意义。因而在项目通告后,市场给予了非�Ｆ鹁⒌钠兰�,公司股价也泛起了3个一连涨停。以后,由于项目涉及省市县多级财务出资,金额较大,缺乏可以参照的实验案例。同时海内BT模式推行遇阻,河北项目改为财务出资,因而至今还处于政府审批阶段,仍然没有落地。
思量到本次交通物联网公共服务平台项目涉及金额重大,市场或将对项目落地时间和资金的落实存有一定疑虑。
1、公司智慧都会项目又下两城,今明两年将加紧项目落地。2015年以来,公司通告新增了阳泉城区、泗水、房山、门头沟、正定、鹿泉6个都会的智慧都会建设合作协议,同时尚有许多未通告的合作协议(如与集团方签署的智慧义乌、智慧厦门项目都将由公司认真承建),现在通告项目金额总计抵达46.874亿元。在2015-2016年,公司妄想在新增战略合作协议的同时,实现前期合作协议的落地。同时,智慧云亭、都会运营管理服务中心的建设将成为华录版智慧都会中的特色项目。
2、盈利展望与投资建议:思量到本次河北项目的执行还保存较大的不确定性,我们暂时不思量项目对公司未来业绩的影响,继续维持前期对公司的盈利展望。预计15-16年公司EPS(凭证增发完成后摊薄盘算)为0.81元、1.15元,按8日收盘价59.94元盘算,对应PE为74.03倍、52.29倍�Ｋ剂康焦居瞪び乓�,未来仍具有较好的恒久投资价值,维持对公司“买入”的投资评级。但由于近期创业板的快速回调,盘算机行业整体估值下移,而公司由于较早进入停牌期,后续复盘或仍将面临短期回调压力。
3、危害提醒:创业板的一连调解;地方政府财务影响智慧都会项目落地;线上营业变现进度缺乏预期。
